交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ 接口新闻记者|男人吉克斯 在2025年上半年，Huayan Holdings（002787.SZ）就像一辆旧车，机器失败，这加剧了其在收入下降的斜率下降。 业务基因的自然缺陷，净利润的表面丰度和持续的收入否认变得显而易见，新能源业务的破坏最终将破坏Huway Holdings的40倍的价格与收入比率。 收入摊位和“注入水”收入 界面新闻指出，Huayan Holdings的收入不断下降。在今年上半年，该公司的收入为11.62亿元人民币，逐年拒绝5.68％；第二季度，单季度收入为6亿元人民币，同比为7.78％是过去三年中最糟糕的季度表现。 数据来源：公司广告，界面新闻研究部研究部 当收入拒绝时，Huayan Holdings的“损益表”进行了“魔术”。在今年上半年，该公司的净利润为4,850万元人民币，同比增长15.15％；非网络收入为4590万元人民币，同比增长16％。投资者Wang Sheng告诉《接口新闻》，该公司的净收入增长主要取决于成本的降低，而不是扩大其基本业务，并且保持收入保持可疑。 界面新闻已撤销了Huway Holdings的收入：其上半年的总成本同比同比减少了202.39亿元，预期为16％。其中，销售成本降低了14.47％，管理成本减少了6.74％，研发成本签约了6.06％，经济成本也降低了67.97％。另外，COMpany的成本比率也从去年同期的10.92％下降到9.84％。 “成本剪刀完全削减了收入增长，主要业务的造血功能被完全耗尽。”认证的公共会计师李·雷（Li Lei）告诉《接口新闻》：“减少研发成为一种收入方式时，饮用毒药以解渴很重要。”更担心的是模型“ I -Save and Dish Dish Food”触及了天花板 - 在此期间，过去五年中的成本率下降到了最低点，并且在Haulp中有一个很小的压缩空间。 业务遗传缺陷：依靠化学罐和失衡结构 Huway Holdings的病变来自其业务基因的约束力，具有低值的化学包装，并落入“低毛利陷阱”中。 2024年，该公司56％的收入来自化学罐，毛利润幅度仅为13.59％（主要是涂料和润滑油包装），毛利润额为16％的食品储罐的比例（主要客户是wahaha，wangwang等）从20％降至2023年。 界面新闻在审查了财务报告后发现了Huayan Holdings的前五名客户的收入的59.81％，并且单个大客户的希望率达到了28.59％（通常可以想象到巨大的Nippon的行业），以及弱点。 包装行业的退伍军人赵明告诉接口新闻：“化学包装是价格的海洋。” “ Nippon和Akzonobel等巨头有权设定定价，包装的毛利率限制在15％以下。由于食品安全要求，食品包装已经产生了自然屏障，高级空间可以达到20％以上。”这种缺陷结构直接导致这种缺陷的直接情况。 Zhiyuan在2024年的净利润率仅为2.8％，少于一半行业平均水平（Shengxing Co，Ltd。5.96％，原产为5.68％和Jiamei包装5.73％）。 加剧危害的是建筑行业，近年来，下游核心客户所处的Nippon和Aksu都做得不好。新的启动了建筑装饰行业的区域在2024年下降了11.2％，这直接导致对化学罐的需求。 此外，化学包装还被制造业丰富的行业所拖累。例如，下游的综合PVC运营速率仅为41.88％（过去五年中最低），对化学罐的需求正在减少。 应当指出的是，主要业务懒惰的Huayan Holdings收入的质量被照亮了。该公司的运营现金流量/净利润比从2022年的33.12下降到2024年的2.98。尽管它在2025年上半年弹跳为4.69，但持续的性质却怀疑。 “包装公司的最大风险是现金流量破裂，” Li Lei告诉接口新闻。“运营现金流量/净利润率FALDSUDER 3时，通常表明危机。 “ 数据来源：公司广告，界面新闻研究部研究部 收到的帐户也是我的。 Huayan Holdings的帐户是从2024年底收到的6.83亿元人民币的37.7％，在上半年的收入占其收入的58.8％。此外，该公司在今年上半年设定了954万元人民币的信用障碍损失。 就库存而言，在上半年结束时，华扬控股的库存平衡达到了3.76亿元，从2024年底开始增长10％。在化学罐价格的降低渠道下，库存存储的风险继续累积-200050万个Yuan Yuan Yuan yuan yuan yuan yuan yuan yuan的库存规定，这些库存规定已经储存了库存的规定。库存规定的发音条款已存储在库存中。到2025年下降材料，残疾压力已经增加。 新梦的能量与秘密之间的联系 为了提高盈利能力，持有者计划扩大其项目，但这一切都以失败告终。 2018年，该公司通过释放不断变化的债券来筹集了4亿元人民币，其中3.3亿元人民币投资为建造一个Qingyuan Huabay Chemical Tank项目，年产量为3,960万。该项目在2024年的净利润为927万元人民币，而今年上半年为799万元。作为回应，该公司表示：“由于市场环境的影响，劳动力和运营成本增加，收益没有达到预期，因此该公司于2021年将其纳入劳动力。” 2023年，Huayay Holdings进入了Katu电池结构Partmpakan的领域，试图复制“包装跨境新能量”的神话。但是事实有点苛刻：2024年新能源商业部的收入为93.308亿元人民币，可提供总收入的0.38％； 2025年上半年的容量使用率仅为60％，并且生产线在很大程度上进行，小于断裂线（80％）。该公司承认该业务“在2025年仍然相对较低。” “对于许多使用包装思维来精确的新公司和水平的公司来说，这是危险的。”接口新闻中指出了一个新的能源设备供应商：“电池盒的盖章的准确性需要±0.01mm，这本身就充满了挑战。” 令人惊讶的是，在2023年，Huwayon Holdings的研发值得占kita IT总数的3.89％，并且在今年上半年下降。直到3.58％。 Huwayo Holdings定位为“研发驱动的企业”，该企业被削减到研发方面对于破坏技术本身很重要。 此外，Huayan Holdings的治理“地雷”被引爆根据深圳证券交易所法规，该车的子公司在2019年至2023年之前购买了Huayan Zhongyuan的车，并从党的党，Hubei，Hubei，Hubei Party，Hubei Partyerty Contracter，Hubei partion，Hubeied Contracier，直到2024年，购买了1655万元人民币，直到2024年。保留了五年。他强迫它揭示它并不取决于监管干预措施。 合法的人西安格（Xie aqiang）指向界面新闻，“这并不意味着忽视，而是内部控制的系统失败。 控制。 资本泡沫下的战略损失 旧业务停止了，新业务失败了，Huway Holdings开始“躺下”。 2025年，该公司花费了3亿元购买财务管理，接近Qingyuan Huayay项目的总投资（3.3亿元）。 更担心的是，很难解散站立持有量。目前，该公司的市盈率（TTM）高达40倍。相比之下，Shengxing Co，Ltd（002752.SZ）是14.1倍，Aurejin（002701.SZ）为12次，Jiamei包装（002969.SZ）为23倍，平均价格为16倍，比同行的平均价格为16倍，比Huayan的处理率少于Huayan。 数据来源：接口新闻研究部研究部 “并购市场通常对PE的包装公司8-12倍表示赞赏，而40次PE的比率并不吸引人。”在接口新闻中已经讲述了多年的主要市场。 在盈利能力方面，Shengxing Co，Ltd，Aurijin和Jiamei包装净利润率（接受半年度报告尚未发布，数据基于2024年度报告）分别为5.96％，5.68％和5.73％，平均行业为5.79％，高于Huwayo Holdings'2.8％。 化学罐被深深地困在红海中，食物罐不断被边缘化，新的能量方法很难说。 Huwayo Holdings的增长引擎完全关闭。支持价格与收入比率的40倍的资本梦想最终将取得艰巨的时刻，以恢复6.83亿元人民币收到的账目危机，库存收缩的风险3.76亿元人民币的风险以及1.14亿元人民币的压缩限额。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）